本質上是一次技術升級，卻可能會改變區塊鏈乃至Web3.0的發展格局，這一歷史性時刻就發生在今天。

       這次系統升級，吸引了幾乎所有加密和區塊鏈從業者的目光，甚至還引起了各大主流金融監管機構、半導體巨頭、國內外互聯網巨頭的重點關注。

       01 合并緣由之一：節能

       此前，比特幣與以太坊的共識機制均為PoW（工作量證明）。隨著進入游戲的參與者越多，得到記賬權的概率便會降低，需要更多的計算量。

       PoW共識機制的一個明顯缺陷由此顯現：越大的計算量需要計算機消耗更多的電力。根據Digiconomist對比特幣能耗量的追蹤數據，作為加密貨幣始祖，比特幣現在一年的耗電量與波蘭相當，碳足跡與阿曼相當。

       因此，“浪費能源”成為比特幣、以太幣等加密貨幣一直以來受詬病主要原因之一，以太坊的開發者在很早時談到了解決方案，即改變區塊鏈上交易的驗證方式。

       最初在 2015 年采用的工作量證明（PoW）共識算法后，成為一個節能的權益證明（PoS）網絡一直是以太坊的愿景。據初步測算，若以太坊PoS置換成功，可以節省約99.95%的電力。

       02 合并緣由之二：讓更多人參與到生態圈

       近兩年來，以太坊底層運行著兩套并行的網絡，一套是最初就有的PoW（工作量證明）區塊鏈，一套是近兩年才運行的PoS（權益證明）區塊鏈。


       曾經的以太坊之所以能正常運行，是一個個礦工或者礦池作為節點，通過挖礦為整個系統提供算力而實現的。然而，以太坊創始人Vitalik Buterin認為挖礦這種模式，需要消耗太多能源，而且每年還需要為此發行數十萬比特幣或以太幣。

       他認為這并不是一個好的機制。相反，PoS機制則可以節約99.95%的電力消耗，并且能讓主網被51%的算力攻擊的難度更高。

       這次升級背后， 不僅會向所有人證明以太坊是否具有自我完善的能力；是否仍是目前最安全、最節能的去中心化互聯網平臺，還會讓更多的人參與到以太坊的生態圈中。

       PoS的一個關鍵好處在于它團結了更廣大的群體，深度綁定幾十萬甚至上百萬人參與區塊鏈驗證。用戶無需再和以前一樣，購入顯卡和礦機等硬件，僅需要在軟件層質押ETH（以太幣），即可參與以太坊挖礦。

       “只需要一臺聯網的筆記本電腦，即可參與挖礦，這將大大增加質押者或者挖礦者的數量，從而實現更加去中心化。”一位加密行業分析人士表示。根據歐科云鏈的數據，ETH 2.0質押總地址數已突破43萬，驗證人數也超過了42萬，幾乎是去年同期數量的兩倍。

       可以預見的是，在以太坊合并之后，質押以太坊的人數和地址將再次大幅增加。以往的礦工們，是趨利的一群人，他們和以太坊的生態沒有太大關聯，然而PoW轉PoS之后，持幣者（質押者）成為挖礦者，更多的參與者將和以太坊緊緊捆綁在一起。


       從PoW轉PoS，實際上是以太坊生態展開了對分布式賬本記賬權的爭奪，它選擇淘汰以前的記賬方式（PoW）和利益團體（用礦機挖礦的機構和個人），擁抱新的記賬方式（PoS）和利益團體（持幣并用以太坊幣質押的人）。

       相比PoW，PoS還更偏好普通人，人們只要聯網就有可能節點，而不需要購買昂貴的礦機。這種機制，受到了人們更廣泛的認可和共識。“除了比特幣之外，其他Crypto生態都會轉向POS。”一位從業者判斷到。

       03 曠工何去何從？

       在此輪ETH的升級中，遭受最大損失的，無疑是PoW礦工，因為在以太坊由 PoW轉PoS挖礦后，原有的PoW礦工將不能繼續參與以太坊挖礦。而這部分礦工如何妥善處置是ETH合并所面臨的最大難題。

       雖然以太坊創始人V神 Vitalik 在ETH CC大會上回應礦工意見時稱，不會停止將以太坊轉為PoS，并建議持PoW的礦工轉向ETC（以太坊經典）。然而對于此項建議，有人并不買賬，他們認為當前的ETC接不住ETH礦工的算力，對于礦工最有利的方案就是在以太坊主網轉PoS的時候進行硬分叉，搞出一條 ETH-PoW。


       對此，Chainlink 社區大使 ChainLinkGod.eth 更是發文直指核心問題：“在PoS合并后，礦工們繼續在非規范的PoW版本的以太坊上生產區塊并不是一個真正的問題。隨著所有鏈下依賴關系被破壞，估值下降，它將是一個完全無法使用的生態系統。僅適用于轉儲分叉代幣。”

       礦工的如何處置目前尚未有定論，如果不能給出一個雙方都能接受的方案，以太坊再次分叉或將不可避免。而分叉就意為著資源和渠道的分離。雖然分叉會創造更多的方向，但是無意義的分叉也會導致ETH生態系統過度重疊，影響其后期的發展。

       04 監管態度或因合并發生轉變

       近年來，對于加密貨幣的監管的新聞層出不窮，世界各國政府都在緊鑼密鼓制定對加密貨幣的監管政策。
       
       2021年11月，瑞典金融監管局和環境保護局成為歐洲第一個呼吁在歐盟禁止使用工作量證明（PoW）方法進行加密挖礦的機構。

       2022年8月10日，聯合國貿易和發展會議重申了對加密資產的警告。其指出，雖然加密貨幣可以為匯款提供便利，但其也可能通過非法流動實現逃稅和避稅。此外，加密貨幣還可能抑制資本管制的有效性，而資本管制是發展中國家保持政策空間和宏觀經濟穩定的關鍵工具。

       雖然各國政策針對加密貨幣保持高壓態勢，但此次以太坊的合并，也帶來了一些轉變的可能。

       日前，美國銀行（BAC）在一份研究報告中表示，合并后能源消耗的顯著減少可能允許一些機構投資者首次購買ETH。

       美國銀行表示，保險公司通常將其準備金投資于企業和政府債務，但在數字資產生態系統中很難找到具有類似風險和回報特征的工具，在以太坊上進行質押可能是最接近的選擇。

       國內雖然明確禁止加密貨幣，但是對于不涉及代幣的以太坊應用的技術卻十分重視，比如智能合約。智能合約是一種自動執行的協議，可以在某些領域大大提高金融機構的效率。

       在以太坊上，開發人員用“智能合約”構建一個大型金融機構網絡，比如交易所和貸款機構。IMF（國際貨幣基金組織）的一篇論文指出：通過Defi應用程序進行金融活動的邊際成本是發達國家銀行的三分之一、發展中國家銀行的五分之一。而國內監管機構、金融機構、互聯網公司也紛紛在嘗試將這一技術進行應用。

       05 想要取代比特幣還需時日

       由于對各國央行大幅加息的擔憂，比特幣和以太幣的價格今年都下跌了近一半。盡管如此，投資者仍然非常期待以太坊合并。

       據外媒報道，近期交易員一直在買進以太坊期權，押注于價格波動，或在合并前保護自己免受突然大幅波動的影響。交易所Deribit的未平倉期權合約總數已從今年初的120萬份，增至昨日的逾460萬份。在這些合約中，約80%是看漲期權，其余則是看跌期權。一些人甚至認為，合并可以幫助以太坊取代比特幣，成為世界上最大的加密貨幣。

       不過，想要顛覆比特幣的主導地位并非易事。目前，比特幣仍然是最廣為人知的加密貨幣。自2020年以來涉足加密貨幣市場的主流投資者往往首先關注比特幣，因為這是流動性最強、交易最廣泛的代幣。

       比特幣的市值目前為4270億美元，是以太幣2100億美元的兩倍多。市場參與者堅信，由于供給有限，比特幣仍將是加密貨幣的黃金標準。