经历了两年时间的盘整，铁路基建迎来久违的春天。近期，围绕铁路建设的一系列配套政策相继落地，内容包括运价调整、加快推进铁路投融资等政策，以及2013年铁路投资总额同比增长等消息的带动下，铁路基建板块出现上涨势头。业内人士认为，从具体内容来看，近期政策的看点为铁路建设的经济及社会效益、改善铁路建设资金来源、以及将铁路运营外部效益内部化。 　　投融资改革出台

　　本周，国务院发布《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》，为实施铁路投融资改革和加快铁路发展提出具体计划。专家认为，今年以来，铁路改革的政策一脉相承，意见在操作层面进一步具体和细化，坚定了铁路改革的方向，也给予市场信心。

　　实际上，随着铁路建设体制改革的循序渐进，市场对重启铁路基建的投融资呼声越来越高。应该如何解读新颁布的《铁路投融资意见》？据悉，《铁路投融资意见》在今年7月份国务院常务会议部署改革铁路投融资体制的基础上，进一步明确了改革的基本原则，包括全面开放铁路建设市场，对新建铁路实行分类投资建设，研究设立铁路发展基金，以中央财政性资金为引导，吸引社会法人投入等。

　　回顾 “7.23”动车事故以来，高铁建设一度停滞不前，铁路基建不仅在投融资渠道上受到影响，其市场表现也是一蹶不振，投资人对铁路投资也失去信心。动车事故发生之后，中国南车（行情，问诊）的股价在一个多月的交易时段跌去35%，这种情况在以铁路基建为核心业务的上市公司中表现也相似。

　　然而，经过了长时间的市场调整，铁路基建板块也经历了长时间的横盘整理。特别是，在融资渠道受阻后，铁路建设项目负债高举，直接倒逼铁路在投融资、运价等方面的改革措施。

　　从新近披露的数据来看，截至2013年一季度，铁路总公司负债高达2.84万亿元，负债率62.3%，呈持续上升态势。而2013-15年铁路计划投资约2万亿元，投资规模延续之前节奏。近几年铁道部（铁路总公司前身）微利或亏损，显然不能满足投资需求，甚至偿债都出现困难。

　　产业链待复苏

　　消息面上，今年全年计划安排固定资产投资6600亿元，其中基本建设投资5300亿元，均较原计划增加了100亿元。今年1-7月份，全国铁路固定资产投资完成2617.45亿元，比上年同期增长16.0%。预计到年底，新增铁路营业里程5500公里，全国铁路营业里程将突破10万公里，高速铁路里程将突破1万公里。

　　虽然有国家政策引导，但今年上半年铁路基建发展的进度未能跟上。上半年由于铁道部改革，铁路投资上半年仅完成全年的30%左右，因此下半年投资增速上升是大概率事件，这将有利于板块内企业估值的回升。长期来看，有效的铁路投融资改革将从资金上解决市场对铁总负债率高、投资能力的担忧，有利于行业长期健康。

　　近期国务院发布的关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见，与市场此前预期基本一致。从具体内容来看，强调铁路建设的巨大做社会效益、改善铁路建设资金来源以及将铁路运营外部效益内部化成为这次改革意见的重要看点。

　　据统计，A股市场直接涉及铁路产业的上下游公司不少于40家。其中，市值最大的为大秦铁路（行情，问诊），该公司市值已逾千亿。另外，在铁路基建整个产业链中，还包括了铺设轨道、修建桥梁、隧道的基建类公司，也有从事车辆制造、轮轴制造的制造企业，亦有防雨、减震等附属工程和零部件生产商，以及最近几年才出现的轨道交通信息化行业公司。

　　个股点评

　　大秦铁路（601006）

　　大秦铁路为铁路基建板块市值最高的个股。今年7月大秦线日均运量在南方高温天气的影响下前低后高、而南方高温天气有望在8月上旬持续，居民用电需求较大可能高位延续。2013年公司收入增长将来自运量增长及普通运价上调，朔黄铁路贡献的投资收益预期也有平稳增长。

　　中国南车（601766）

　　中国南车将在月底公布半年报，预计上半年净利润将同比下降，主要由于动车组和大功率机车新订单招标延迟导致业绩下滑。8月货车和客车的招标已经启动，预计机车和动车组新订单也即将重启招标，而南车也早已开始为动车组的新订单而做备料生产来缩短交付周期，因此公司下半年盈利有望出现明显反弹。

　　卧龙电气（行情，问诊）

　　卧龙电气是高效节能电机龙头，其中铁路牵引变压器中标或超预期。公司是高效电机推广目录中最早入围、产品型号最全的企业之一，并早在2010年增发时提前布局扩张高效电机产能（IE2等级）至约400万千瓦。在高铁、地铁建设提速背景下订单将大幅增长，同时产品毛利率将回暖。

　　赛为智能（行情，问诊）

　　赛为智能为跨行业智能化系统解决方案提供商。智能建筑和城市轨道交通建设提速、以及铁路基建政策开路，利好公司发展前景。住建部在年初首批90个试点智慧城市的基础之上，于近日准备启动第二批试点城市，给智能建筑行业带来巨大空间。